Ваш учет под Эгидой профессионалов!
г. Челябинск, ул. 40-летия Победы, д. 36 «А», офис 81
с 9-00 до 18-00 (без обеда)
Выходной – сб, вс
Большинство аналитиков ожидают, что Банк России оставит ключевую ставку без изменений на заседании 23 октября. Ускорение инфляции, высокие инфляционные ожидания и рост корпоративного кредитования ограничивают возможности для дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики. При этом эксперты не исключают снижения ставки в декабре.
На предыдущем заседании 11 сентября ЦБ сохранил ключевую ставку на уровне 14% годовых после десяти последовательных снижений. Регулятор также воздержался от сигналов о дальнейших действиях, подчеркнув, что решения будут зависеть от динамики инфляции и связанных с ней рисков.
Инфляционная ситуация остается сложной. По данным Росстата, с 29 сентября по 5 октября потребительские цены выросли на 0,96% после увеличения на 0,12% неделей ранее. С начала 2026 года рост цен составил 5,94%. По оценке Минэкономразвития, годовая инфляция на 5 октября достигла 7,17% против 6,26% неделей ранее.
Дополнительными факторами давления на цены остаются подорожание топлива, повышение регулируемых тарифов и высокие инфляционные ожидания населения. Согласно опросу инФОМа, в сентябре инфляционные ожидания выросли до 14,2%, а оценка наблюдаемой годовой инфляции — до 15,1%.
Главный аналитик центра инвестиционной аналитики СК «Росгосстрах Жизнь» Владимир Малиновский считает наиболее вероятным сохранение ставки на уровне 14%. По его мнению, рост цен на топливо и ускорение корпоративного кредитования могут препятствовать смягчению политики. При этом параметры проекта федерального бюджета оказались близки к прежним оценкам ЦБ, поэтому существенного пересмотра прогнозов из-за бюджетного фактора аналитик не ожидает.
Руководитель отдела макроэкономического анализа ФГ «Финам» Ольга Беленькая также прогнозирует паузу в октябре. Среди факторов в пользу такого решения она отмечает снижение неопределенности вокруг бюджета, замедление роста потребления и зарплат, а также ослабление темпов подорожания бензина. Однако высокие инфляционные ожидания, кредитная активность и устойчивое ценовое давление пока не позволяют уверенно говорить о начале нового этапа снижения ставки.
Аналогичного мнения придерживается директор аналитического департамента «Цифра Брокера» Наталия Пырьева. Она указывает на влияние повышения тарифов ЖКХ и железнодорожных перевозок, рост зарплат и сохраняющийся бюджетный импульс. По ее оценке, ЦБ может также пересмотреть прогноз средней ключевой ставки на 2027 год в сторону повышения — с 10,5–12,5% до 11–13,5%.
Сохранения ставки на уровне 14% ожидает и старший стратег SberCIB Investment Research Игорь Рапохин. По его мнению, регулятору необходимо убедиться, что базовая инфляция и инфляционные ожидания не продолжают ускоряться.
Несмотря на осторожные прогнозы на октябрь, эксперты допускают возобновление снижения ставки в декабре. Для этого Банку России потребуются убедительные признаки устойчивого замедления инфляции.
До заседания 23 октября регулятор получит новые данные о динамике цен, инфляционных ожиданиях населения и бизнеса, кредитовании и сберегательной активности. Эти показатели могут повлиять не только на решение по ставке, но и на дальнейшие сигналы ЦБ рынку.
Таким образом, базовый сценарий аналитиков — сохранение ключевой ставки на уровне 14% годовых в октябре. Возможность ее снижения в декабре будет зависеть от того, насколько устойчивым окажется замедление инфляции.